有什么可以帮您？

一家企业的营收状况，能反映出它当下依靠什么盈利。

然而，若想预判其未来三到五年的盈利增长点，研发投入或许是一个更具洞察力的观察指标。

9月9日，全国工商联发布了2026年度民营企业研发投入500强榜单。华为、腾讯与阿里巴巴占据前三甲，比亚迪、小米、吉利、宁德时代等高端制造业巨头同样跻身前十。

到了2025年，研发投入排名前1000的民营企业总计支出1.59万亿元，较上一年增长了10.72%。

这笔持续膨胀的资金，究竟流向了哪些领域？

研发，向更广泛的行业蔓延

9月6日傍晚，比亚迪创始人王传福在中国科学技术大学的一场活动中，展示了一块拇指大小的电池，并解释道：“这是比亚迪创业初期的电池产品，也是我们技术创新之路的起点。”

从这样一块小电池起步，如今比亚迪已拥有超过12万名研发人员，累计研发投入超过2700亿元。仅在2025年，其研发支出便高达634亿元，占当年营收的7.89%。

与此同时，比亚迪累计提交了超过7.1万项专利申请，获得授权专利超过4.2万项，构建了王传福所形容的、价值万亿的“技术鱼池”。

三天后公布的2026民营企业研发投入500强榜单中，比亚迪位列华为、腾讯、阿里巴巴之后，排名第四。

从一枚指尖大小的电池，到每年投入逾600亿元用于研发，比亚迪的历程折射出中国企业研发版图的深刻变迁。

过去，提及研发，人们往往联想到芯片、飞机或航空母舰。如今，汽车已成为研发投入最密集的行业之一，越来越多的制造企业也纷纷变身研发大户。

在2025年研发投入前1000家民企中，制造业企业多达785家，研发费用总额高达1.12万亿元。

以美的为例。许多人对其印象仍停留在空调、冰箱、洗衣机等家电产品上，但这家公司早已超越传统家电企业的范畴。2025年，美的研发支出接近178亿元，研发人员超过2.3万人，业务范围从智能家居延伸至工业技术、楼宇科技、机器人与自动化以及新能源等多个领域。

工程机械行业亦是如此。过去，挖掘机主要比拼马力、可靠性和耐用性；如今，三一重工等企业已将研发触角延伸至智能控制、无人作业和数字化施工。在京哈高速改扩建工程中，三一的无人摊压机群连续作业超过480小时，2台摊铺机和10台压路机全程无需人工干预。

就连缝纫机也迎来了变革。杰克科技董事长阮积祥曾举例：过去，新员工操作缝纫机可能需要数月培训；而2025年9月公司推出全球首款AI缝纫机后，新手只需3小时即可上手。

这家公司从传统缝纫设备起步，逐步涉足工业软件、AI和机器人领域。今年，杰克科技已突破裁片分离、抓取、摆放等自动化技术，并正推动人形机器人进入服装工厂。

阮积祥坦诚地表示：“尽管我们是传统产业，但必须拥抱新技术。”

当空调开始接入AI，挖掘机需要学会无人作业，缝纫机也得依靠软件和算法提升效率时，许多传统产品背后的技术含量正在迅速增加。

过去，企业更多比拼规模、渠道和成本；现在，还得看谁能更快地将技术融入产品、应用于工厂。研发正从少数科技公司的核心竞争力，转变为越来越多头部企业的日常任务。

资金，正流向何方？

研发涉及的行业日益广泛，但越往榜单头部看，资金流向反而愈发集中。

几个关键词出现得尤为频繁：AI、芯片、算力、软件、新材料。

华为是最典型的例子。去年9月，在上海举行的华为全联接大会上，华为轮值董事长徐直军用了大量时间阐述一个概念——算力。

他表示：“算力过去是，未来也将继续是人工智能的关键。”随后，华为公布了未来三年的昇腾AI芯片路线图及新的超节点产品。

如今的华为早已不局限于手机和通信设备，昇腾、鲲鹏深入芯片与计算领域，鸿蒙操作系统覆盖终端，同时业务还延伸至云服务、AI和智能驾驶。2025年，华为研发投入达1923亿元，近十年累计研发费用超过1.38万亿元。

阿里巴巴也在向纵深发展。

2025年2月的财报电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭做了一个形象的比喻：“如果未来AI像‘电’，那么云计算网络就像‘电网’。”

数日后，阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过过去十年总和。

过去，互联网公司最擅长做应用，电商、支付、搜索等业务离消费者很近。但AI越向前发展，越离不开芯片和算力，而算力背后又依赖服务器、存储、网络和数据中心。

于是，过去相对“轻资产”的互联网公司，也开始从事越来越“重”的业务。

与此同时，新材料也成了资金重注的方向。

2021年发布第一代钠离子电池时，宁德时代董事长曾毓群将电化学比作一个“能量魔方”，并称其中“未知远远大于已知”。

几年下来，宁德时代已从成熟的锂电体系向钠电等新材料和技术路线拓展。今年4月，曾毓群再次强调：“对宁德时代来说，研发投入不是成本，而是穿越周期的能力。”

它关注的不仅是将现有电池做得更好，还包括下一代电池究竟采用什么材料、走什么技术路线。

一些规模远小于这些巨头的公司，也在押注相似的技术方向。

今年进入民营企业研发投入500强榜单的爱芯元智，专注于AI推理芯片。据公司披露，2026年上半年，其收入为4.02亿元，但研发投入高达5.16亿元，大幅超过同期营收。

新安股份长期从事农化和有机硅业务，如今也在向更高端的新材料领域迈进。它正将硅基材料延伸至半导体、机器人、新能源汽车等新场景，部分产品已实现商业化落地，但不少业务仍处于验证与培育阶段。

将这些企业放在一起观察，会发现一条日益清晰的链条。AI需要算力，算力背后是芯片，芯片持续升级又离不开材料和制造工艺。 汽车、电池走向智能化，同样会涉及软件、算法和新材料。

因此，过去看似相隔甚远的企业，如今正越来越多地交汇在一起。产品可能截然不同，但决定下一轮竞争的关键技术，正变得愈发相似。

这也是头部企业最舍得投入资金的地方。

研发的重要性何在？

2025年5月，小米15周年发布会上，小米董事长雷军在介绍玄戒O1时，专门谈到了造芯的艰难。

小米自2014年起便开始研发手机芯片，首轮探索后于2021年重新启动大芯片研发，并制定了至少投入十年、至少500亿元的长期计划。截至2025年4月底，仅玄戒项目累计研发投入就已超过135亿元。

雷军当时表示：“无论前方有多少困难，小米都绝不放弃。”

看看今天的小米，便不难理解。过去，它最重要的标签是手机；如今，汽车已成为新业务，同时它还在芯片、操作系统、AI和智能驾驶等领域持续投入。手机市场早已进入成熟竞争阶段，而汽车、芯片这些新业务，正成为小米为下一个十年寻找的增长空间。

由此可见，研发越来越像一张通往新业务的入场券。

然而，企业重仓研发的理由并不完全相同。有的是为了寻找新增长点，有的是为了改造旧有业务，还有一些行业，则必须为许多年后的未来提前布局。

美团正是在寻找新增长。以外卖和本地生活为根基，它将研发延伸至AI、无人配送、无人机和机器人领域，这些技术也在为未来的新业务探索可能性。

京东则更像是在用技术重塑传统业务。截至今年二季度，其智狼货到人系统已应用于全球60多个仓库。

在英国首个海外智狼仓内，近200台机器人负责拣选、搬运，并将货物送至操作员手边。过去是人在仓库里找货，现在变成货物主动来找人。

对零售和物流而言，技术有时并不创造新品类，只是让一个包裹少搬运一次、库存周转更快一点。但当订单规模足够大时，每一点效率最终都会转化为实实在在的收益。

医药行业则是另一种逻辑。榜单排名第27的恒瑞医药，2025年全年累计研发投入87.24亿元，占营收接近三成。创新药从早期研究到临床试验，再到最终获批，往往需要多年时间，且失败风险很高。

因此，对这类企业来说，研发很难停下来。今天持续推进的药物管线，可能决定几年后是否还有新产品问世。

更进一步，企业甚至开始主动提及基础研究。

9月9日，包括腾讯、吉利、小米、宁德时代、伊利、正泰等在内的17家民营企业，在温州共同发起《民营企业加强基础研究温州倡议》，提出逐步提升基础研究经费占比。

正泰集团董事长南存辉在现场表示：“没有基础理论的突破，产业创新就如同无源之水。”

芯片、基础模型、机器人、新材料、创新药，都有一个共同特点：投入大、周期长，结果还不确定。但也正因如此，真正能持续投入的企业，才有机会逐步建立起技术壁垒。

当然，研发投入并非越多越好。钱能否转化为技术，技术能否转化为产品，产品最终能否带来新收入，才决定了这笔钱花得是否值得。

因此，回过头来看这份2026民营企业研发投入500强榜单，真正值得关注的并非仅是排名，而是这些企业正在将筹码押注在何处。

毫无疑问，几年后再看，这张榜单中的一些赌注，将演变为新的行业格局。

本文源自微信公众号“华商韬略”（ID：hstl8888），作者：华商韬略，36氪经授权发布。